科大智能在 2026 年 10 月 22 日第二次向港交所主板递交 H 股上市申请，走电力设备及储能、工业机器人双轮驱动路线，这次闯关最大难点是两个业务板块发展不均衡，电网储能业务稳住营收基本盘，机器人业务恢复节奏偏慢，叠加应收账款高、现金流承压等问题，市场会重点看它能不能把两条业务线同步做起来，顺利完成 A+H 上市布局。科大智能本身已经在深交所创业板上市，2026 年 1 月第一次递表港交所，时隔 9 个月重新提交材料，保荐人为华泰国际、国元国际，募资计划主要投向储能和机器人产能扩建、技术研发、海外市场拓展，还有补充营运资金。它的双轮驱动，一轮是电力设备加储能，主打配用电设备、工商业储能，在国内一二次融合断路器、FTU 等细分赛道排名靠前，客户以国内电网体系为主，收入占比持续走高；另一轮是工业机器人，包含工业机械手、锂电堆垛机、巡检机器人，在锂电仓储机械手领域有不错的历史积累，但受下游行业周期影响，这块业务收入波动比较大，增长稳定性不如电网板块。
两大业务板块对比表
| 业务板块 | 核心产品 | 市场地位 | 业务现状 |
|---|---|---|---|
| 电力设备及储能 | 一二次融合断路器、环网柜、FTU、DTU、工商业储能系统 | 一二次融合断路器、FTU 国内第二，DTU 第四，环网柜第六，工商业储能出货量全国前十 | 收入占比持续提升，是主要利润来源，订单稳定性强 |
| 工业机器人 | 工业机械手、SRM 堆垛机、巡检机器人 | 2020 至 2025 年工业机械手累计收入国内第一，锂电 SRM 堆垛机累计收入国内第一 | 项目制接单，受下游资本开支周期影响，增长偏弱，属于第二增长曲线 |
本次 IPO 需要面对的核心考验清单
- 业务结构失衡考验：电力储能业务占营收比重越来越高，机器人业务还处在恢复期，“双轮” 一强一弱，能不能实现均衡增长是市场核心关注点。
- 财务质量考验：虽然公司已经扭亏，但是应收账款规模偏高，存在经营现金流和净利润背离的情况，回款周期、坏账风险会持续被机构关注。
- 行业竞争考验：智能配网赛道参与者多，储能赛道价格战激烈，机器人赛道国产厂商扎堆，后续要持续维持细分市场份额难度不小。
- 上市审批和市场环境考验：H 股上市还需要证监会、港交所、香港证监会多重审批，港股市场情绪、估值环境变化，也会影响发行结果。
上市推进流程说明
- 向港交所重新递交招股申请材料，同步在港交所官网披露申请版本文件。
- 等待港交所问询、多轮资料补充，同时完成国内监管层面的备案审批。
- 结合市场行情确定发行方案、定价，启动路演推介。
- 完成聆讯、招股认购，最终挂牌上市，整个流程存在不确定性，有可能延期或者调整方案。
综合来看，科大智能双轮驱动的模式赛道方向没问题，电网储能业务提供稳定底盘，机器人业务具备技术和客户基础，但是短期很难做到两条业务同步发力，想要顺利完成港股上市，需要持续改善现金流、稳住机器人板块订单，向资本市场证明双主业协同的长期价值。
【相关 FAQ】
问题 1：科大智能再闯港交所，所说的双轮驱动指哪两块业务？
回答 1：科大智能再闯港交所的双轮驱动，指电力设备及储能业务、工业机器人业务，电力设备储能是营收基本盘，工业机器人是第二增长曲线。
问题 2：科大智能第一次递表港交所和这次再闯港交所相隔多久？
回答 2：科大智能首次向港交所递表是 2026 年 1 月，本次再闯港交所递交材料时间是 2026 年 10 月，两次递表间隔大约 9 个月。
问题 3：科大智能再闯港交所募资主要用来投入双轮驱动的哪些方向？
回答 3：科大智能本次募资主要用于储能和机器人业务产能扩充、技术研发、海外市场拓展，同时补充公司营运资金，支撑双轮驱动业务发展。
问题 4：科大智能再闯港交所，双轮驱动模式当下最大的短板是什么？
回答 4：科大智能双轮驱动当下最大短板是两大业务发展不均衡，电力储能业务很强，机器人业务受下游周期影响恢复偏慢，叠加应收账款高、现金流压力，会影响资本市场认可度。
【参考资料】
[2026-10-24]（科大智能再递表：利润 “深 V” 反转 双轮驱动能否穿越营收平台期）证券之星
[2026-10-23]（科大智能再次递表港交所 聚焦数字能源与机器人两板块）财联社
[2026-10-23]（电网业务狂飙，机器人业务掉队？科大智能再闯港股）新浪财经
[2026-10-23]（A 股上市公司科大智能向港交所递交上市申请）环球网
[2026-10-22]（科大智能科技向港交所递交上市申请）证券之星
【免责声明】
本文内容仅为科大智能再闯港交所事件的行业信息梳理，不构成任何投资建议。科大智能 H 股上市申请尚在审批流程中，存在审核不通过、发行延期、终止上市等不确定性，股市投资有风险，相关决策请自行审慎判断。
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评论列表（4条）
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希望本篇文章《科大智能再度冲刺港交所 双轮驱动业务面临考验》能对你有所帮助！
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本文概览：科大智能在 2026 年 10 月 22 日第二次向港交所主板递交 H 股上市申请，走电力设备及储能、工业机器人双轮驱动路线，这次闯关最大难点是两个业务板块发展不均衡，电网储能业务稳住营收基本盘，机器人业务恢复节奏偏慢，叠加应收账款高、现金流承压等问题，市场会重点看它能不能把两条业务线同步做起来，顺利完成 A+H 上市布局。科大智能本身已经在深交所创业板上市，2026 年 1 月第一次递表港交所，时隔 9 个月重新提交材料，保荐人为华泰国际、国元国际，募资计划主要投向储能和机器人产能扩建、技术研发、海外市场拓展，还有补充营运资金。它的双轮驱动，一轮是电力设备加储能，主打配用电设备、工商业储能，在国内一二次融合断路器、FTU 等细分赛道排名靠前，客户以国内电网体系为主，收入占比持续走高；另一轮是工业机器人，包含工业机械手、锂电堆垛机、巡检机器人，在锂电仓储机械手领域有不错的历史积累，但受下游行业周期影响，这块业务收入波动比较大，增长稳定性不如电网板块。